万水乡位于临武县域西北，地处临武、嘉禾、蓝山两市三县交界带，距县城28公里。东邻东山林场，东北接香花镇，东南与楚江镇相连，西与永州市蓝山县新圩镇交界，西北与嘉禾县塘村镇毗邻，北通麦市镇。1978年建乡，因兴建万水洞水库而得。 

全乡总面积62.8平方公里，耕地面积1.3万亩，多山岭。共有骨干山塘及水库14座，总蓄水量达910万方，其中万水洞水库属中型水库，为临武县第二大水库。乡境内农业生产发达，以水稻、油茶、蔬菜、小水果及中药材种植为主，油茶水更是远近闻名的特产。著名的三十六湾有色金属工矿区位于乡境内，蕴藏有丰富的矿产资源，已探明有锡、铅、锌、银、砷、锑、钼等12种有色金属，精矿储量大约8600万吨左右，被称为“小有色金属之乡”。2010年成立的南方矿业有限责任公司年均缴税2亿元，是全县最大的纳税单位。

 乡域交通便利，衡武高速和县道X083线贯穿南北，南至楚江，达县城；北通桂阳，通郴州。各行政村通村公路业已全部建成。便利的交通使之成为周边县市重要的矿产品集散中心。

2016年4月建制村合并工作开展结束之后，全乡下辖13个行政村，分别为卢市（原大城村并入）、谭何、大汉、黄祖江（原岭背村并入）、上下横（原上横村、下横村、塘头村合并）、门头、万水（原林里村、山下村合并）、长坪、李罗、愁下、井头、双源、儒风。共有60个自然村和138个村民小组，乡政府驻地位于万水村大塘板。全乡共有4600余户，总人口2.41万人。